کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) با افزایش هوشیاری به تنظیم فضای کریپتو ادامه می دهد. با افزایش محبوبیت ارزهای دیجیتال، آیا SEC با موفقیت حریم خصوصی و احترام به نوآوری را با نیاز به شناسایی خطرات برای سرمایه گذاران متعادل می کند؟

در چند سال گذشته، SEC نظارت نظارتی خود را بر وجوه خصوصی ارزهای دیجیتال تشدید کرده است. مسلماً SEC مسئول تنظیم اوراق بهادار و سرمایه گذاری در ایالات متحده است. صندوق های خصوصی، مانند صندوق های تامینی و صندوق های سهام خصوصی، اغلب از بسیاری از مقرراتی که در مورد اوراق بهادار قابل معامله عمومی اعمال می شود مستثنی هستند. با این حال، صندوق‌های خصوصی که در ارزهای دیجیتال سرمایه‌گذاری می‌کنند ممکن است همچنان تحت نظارت SEC باشند.

نگرانی در مورد وجوه خصوصی

یکی از نگرانی‌هایی که SEC با وجوه خصوصی ارزهای دیجیتال دارد، احتمال تقلب و سوء استفاده است. ارزهای رمزپایه تا حد زیادی تنظیم نشده اند، که این خطر گمراه شدن یا فریب سرمایه گذاران را به همراه دارد.

صندوق‌های خصوصی سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال ممکن است به ویژه در برابر این خطرات آسیب‌پذیر باشند، زیرا اغلب شفاف‌تر از اوراق بهادار عمومی معامله می‌شوند.

SEC چندین گام برای افزایش نظارت خود بر وجوه خصوصی ارزهای دیجیتال برای رسیدگی به این مسائل برداشته است. یکی از راه هایی که SEC این کار را انجام داده است، درخواست از صندوق های خصوصی است که در ارزهای دیجیتال سرمایه گذاری می کنند تا ثبت نام کنند. این به معنای ارائه اطلاعات دقیق در مورد استراتژی سرمایه گذاری، مدیریت و عملکرد صندوق به SEC است.

علاوه بر ثبت نام، SEC همچنین تلاش های اجرایی خود را در برابر صندوق های خصوصی ارزهای دیجیتال که قوانین اوراق بهادار را زیر پا می گذارند، افزایش داده است. این شامل طرح دعوای مدنی علیه صندوق‌هایی است که نمی‌توانند اطلاعات با اهمیت را برای سرمایه‌گذاران افشا کنند یا در تقلب شرکت می‌کنند. SEC همچنین نامه های هشدار دهنده ای به صندوق های خصوصی ارزهای دیجیتال صادر کرده است که ممکن است قوانین اوراق بهادار را نقض کنند.

یکی دیگر از موضوعات مورد نگرانی برای SEC، نگهداری از ارزهای دیجیتال است. از آنجایی که ارزهای دیجیتال دارایی دیجیتال هستند، اغلب در کیف پول های آنلاین یا سایر راه حل های ذخیره سازی دیجیتال نگهداری می شوند. این راه‌حل‌های ذخیره‌سازی ممکن است در برابر هک یا سایر نقض‌های امنیتی آسیب‌پذیر باشند که می‌تواند منجر به از دست رفتن دارایی‌های سرمایه‌گذاران شود.

برنامه اقدام از SEC

برای رفع این نگرانی، SEC دستورالعملی را در مورد مصادره ارزهای دیجیتال صادر کرده است. این دستورالعمل به صندوق‌های خصوصی که در ارزهای رمزنگاری شده سرمایه‌گذاری می‌کنند می‌خواهد تا اقدامات معقولی را برای اطمینان از حفظ دارایی‌های سرمایه‌گذاران انجام دهند. این شامل اجرای اقدامات امنیت سایبری برای جلوگیری از هک و سایر موارد نقض امنیتی است.

در طول سال ها، این گروه در رادار نظارتی بوده است. در واقع، در سال 2018، SEC مورد بررسی قرار گرفت طبق گزارش اخیر وال استریت ژورنال، حدود 100 صندوق تامینی روی ارزهای دیجیتال متمرکز شده اند. به سرعت به سال 2023 برسید و SEC مجموعه دیگری از اصلاحات را برای افزایش الزامات شفافیت برای اوراق بهادار خصوصی و عمومی منتشر می کند.

اینجا، SEC، در 3 مه، اعلام کرد تغییرات در فرم PF، که صندوق‌های خصوصی ثبت‌شده آماده و ارسال می‌کنند تا شورای نظارت بر ثبات مالی (FSOC) را از عملیات خود و سلامت عمومی و ثبات بازار مالی مطلع نگه دارد.

صندوق‌های تامینی، دسته‌ای که شامل پلتفرم‌های سرمایه‌گذاری و معاملات کریپتو می‌شود، اکنون باید فرم PF را «در صورت وقوع رویدادهای گزارش‌دهی خاصی که می‌تواند نشان‌دهنده استرس قابل‌توجه به صندوق یا آسیب سرمایه‌گذار باشد، ارسال کند». این موارد شامل ضررهای سرمایه‌گذاری فوق‌العاده، رویدادهای حاشیه و پیش‌فرض، و «رویدادهای مرتبط با برداشت‌ها و بازخریدها»، از جمله عوامل دیگر است.

قابل ذکر است، مشاغلی که به این مؤسسات خصوصی ارائه می دهند، رشد قابل توجهی داشته اند. این موضوع در جدول زیر مشهود است. این نه تنها وجوه مربوط به رمزنگاری بلکه همه انواع را نمودار می کند.

گری گنسلر، رئیس SEC، می‌گوید: «امروزه صندوق‌های خصوصی با بازارهای سرمایه گسترده‌تر ما در ارتباط هستند. علاوه بر این، اندازه آنها در دهه گذشته تقریباً سه برابر شده است.

این امر باعث می شود که دید این صندوق ها بیش از پیش مهم شود. اصلاحات امروزی فرم PF باعث افزایش دید به صندوق های خصوصی و کمک به محافظت از سرمایه گذاران و ارتقای ثبات مالی می شود.

فرم PF چیست؟

فرم PF یک پرونده نظارتی است ضروری توسط SEC برای برخی از صندوق های خصوصی، از جمله صندوق های تامینی و صندوق های سهام خصوصی. این پرونده به منظور ارائه اطلاعاتی در مورد استراتژی های سرمایه گذاری صندوق ها، پروفایل های ریسک و سایر ویژگی های حیاتی به SEC بود.

فرم PF در پاسخ به بحران مالی 2008 وارد عمل شد و نیاز به شفافیت و نظارت بیشتر بر سیستم مالی را برجسته کرد. این الزام برای صندوق‌های خصوصی که آستانه‌های مشخصی را برآورده می‌کنند، مانند صندوق‌هایی با حداقل 150 میلیون دلار دارایی تحت مدیریت (AUM) و وجوهی که به معافیت‌های خاصی از ثبت نام تحت قانون مشاوران سرمایه‌گذاری متکی هستند، اعمال می‌شود.

هدف فرم PF کمک به SEC برای درک بهتر خطرات ناشی از صندوق های خصوصی و اطلاع رسانی نظارت خود بر این وجوه است. اطلاعات جمع‌آوری‌شده از طریق فرم PF شامل جزئیاتی درباره استراتژی‌های سرمایه‌گذاری صندوق‌ها، از جمله انواع دارایی‌هایی است که سرمایه‌گذاری می‌کنند، نسبت‌های اهرمی آن‌ها، و قرار گرفتن آنها در بازارهای مختلف.

علاوه بر این، Form PF به وجوه خصوصی نیاز دارد تا اطلاعاتی در مورد طرف مقابل خود، از جمله کارگزاران اصلی و سایر ارائه دهندگان خدمات ارائه دهند. این برای کمک به SEC است تا خطرات سیستمی بالقوه را شناسایی کند و اطمینان حاصل کند که این طرف‌ها به اندازه کافی ریسک‌های خود را مدیریت می‌کنند.

در تئوری، اطلاعات تنظیم شده در فرم PF محرمانه است و فقط توسط SEC استفاده می شود. با این حال، در صورت لزوم، SEC ممکن است اطلاعات را با سایر نهادهای نظارتی یا مجری قانون به اشتراک بگذارد. نقض جدی حریم خصوصی

تغییرات برای صندوق های تامینی و سهام خصوصی

از این رو، آژانس تغییرات مهمی را اتخاذ کرده است. از صندوق‌های تامینی با حداقل 1.5 میلیارد دلار در AUM و سهامداران خصوصی می‌خواهد یا به عبارتی مجبور می‌کند تا “رویدادهای محرک” را گزارش کنند. چنین افشاگری در 72 ساعت برای اولی الزامی است. همچنین، سه ماهه یا ظرف 60 روز پس از پایان سه ماهه مالی برای دومی.

در بخش عمومی، اصلاحات مربوط به نوسازی الزامات افشا برای بازخرید اوراق بهادار سهام ناشر – که معمولاً به عنوان “کلاوببک” شناخته می شود – خواهد بود. نیاز ناشران برای افشای اطلاعات کمی روزانه شایان ذکر است، در سال 2021، بازپرداخت ها نزدیک به 950 میلیارد دلار بوده و طبق گزارش ها به بیش از 1.25 تریلیون دلار در سال 2022 رسیده است.

با در نظر گرفتن این موضوع، SEC معتقد است که چنین تغییراتی “شفافیت و یکپارچگی این ابزار مهم را افزایش می دهد که ناشران از طریق آن در اوراق بهادار خود معامله می کنند.”

همه چشم به چشم رگولاتورها نیستند. انجمن وجوه مدیریت شده (MFA)، یک گروه بازرگانی صندوق های تامینی ایالات متحده، ادعا می کند که اصلاحات مورد بحث بر فشارها انباشته خواهد شد.

برایان کوربت، رئیس و مدیرعامل وزارت امور خارجه به BeInCrypto گفت:

ما از اینکه کمیسیون بورس و اوراق بهادار برخی از پیشنهادات ما را لحاظ کرده است، قدردانی می کنیم، اما نگران هستیم که این قانون نهایی پتانسیل تشدید فشار بر وجوه، آسیب به سرمایه گذاران و افزایش نوسانات بازار را بدون منفعت متناسب داشته باشد. ناامیدکننده است که SEC هر دو قانون Form PF را برای کمک به کاهش بار اجرایی بر روی مدیران تغییر نداد.

زیر سوال بردن انگیزه

همه این حرکات می تواند پیامد رویدادهای گذشته باشد که خسارت فاجعه باری به بار آورد. به سختی می توان گفت که آیا افزایش تمرکز نظارتی SEC بر صندوق های خصوصی و تامینی دقیقاً پاسخی به انفجار FTX و صندوق تامینی آن Alameda است یا خیر. یا عجله برای بازخریدهایی که برخی از صرافی ها برای رسیدن به آن تلاش می کنند.

در حالی که این رویدادها ممکن است به اولویت های نظارتی SEC کمک کرده باشند، آنها احتمالاً تنها بخشی از روند گسترده تر به سمت نظارت بیشتر صنعت مالی هستند. اما صندوق های خصوصی کمتر آزادانه عمل خواهند کرد. به عنوان پیامد مستقیم الزامات گزارش‌دهی جدید، انتظار نظارت نظارتی بسیار فشرده‌تری را داشته باشید.

روایات مختلف

اینکه آیا افزایش نظارت نظارتی بر صندوق‌های سرمایه‌گذاری خصوصی و تامینی پاسخی سنجیده و متناسب است یا خیر، موضوع بحث است. صندوق‌های سرمایه‌گذاری خصوصی و تامینی در بازارهایی فعالیت می‌کنند که اغلب کمتر از سایر انواع سرمایه‌گذاری‌ها نظارت و شفافیت دارند. در نتیجه، پتانسیل قابل توجهی برای کلاهبرداری، سوء استفاده و انواع مختلف سوء رفتار وجود دارد.

در این زمینه، افزایش نظارت نظارتی بر صندوق های خصوصی و تامینی منطقی است. حتی یک پاسخ متناسب به این خطرات.

علاوه بر این، الزامات گزارش‌دهی به این معنی است که صندوق‌های سرمایه‌گذاری خصوصی و تامینی باید از قوانین، از جمله فرم PF پیروی کنند. حتی اطلاعات مهمی در مورد استراتژی های سرمایه گذاری صندوق ها، پروفایل های ریسک و سایر ویژگی های حیاتی به رگولاتورها ارائه کنید.

این اطلاعات می تواند خطرات بالقوه را شناسایی کرده و نظارت نظارتی بر این صندوق ها را مطلع کند. از این نظر، افزایش نظارت نظارتی بر صندوق های خصوصی و تامینی راهی برای محافظت از سرمایه گذاران و سیستم مالی گسترده تر است.

از سوی دیگر، منتقدان استدلال می‌کنند که نظارت سخت‌گیرانه‌تر نظارتی بر صندوق‌های خصوصی و تامینی بیش از حد و غیر ضروری است. آنها می گویند که صندوق های خصوصی و تامینی برای بازارهای مالی ضروری هستند. افزایش مقررات نوآوری و رشد در این بازارها را خفه خواهد کرد.

علاوه بر این، الزامات گزارش‌دهی تحمیل‌شده بر صندوق‌های خصوصی و تامینی می‌تواند قابل مدیریت‌تر باشد. در صورتی که وجوه کمک مستقیم تری به تهیه پیش نویس خود داشتند. همانطور که اوضاع پیش می آید، فرم PF ممکن است سرمایه گذاری در این صندوق ها را منصرف کند.

The post آیا SEC معاملات رمزارز را با الزامات گزارش جدید هدف قرار می دهد؟ اولین بار در BeInCrypto ظاهر شد.